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ESG是环境(Environmental)、社会( Social )、公司治理( Governance)的缩写,很多人只了解ESG在环保层面的意义,但其实ESG对于企业估值与投资判断也有重要意义。
事实上,一个企业的"ESG含量多少",已经成了评估企业前景的重要指标,也是评估投资价值越来越重要的参考维度。
01
ESG评分高
对企业估值有何影响?
德勤的一项研究显示,有效管理 ESG 风险的企业更容易获得更高的估值。实质性改善 ESG 实践的企业受益更多,其估值的增速更是超越了 ESG 评分的增速。
例如:如果 ESG 评分提高 10 分(满分 100 分),企业估值和盈利比率可几乎翻倍1。
回顾过去10多年的数据,我们发现,在任何时间将资产配置偏向具有更强ESG 动量的股票市场,都可带来整个时期相对稳定的投资表现。
因此,无论从社会责任角度,还是投资收益角度,ESG都十分重要。而ESG评级则为投资者衡量相关因素提供了解决思路。
1德勤–《企业的 ESG 评分对其市场估值是否有可衡量的影响?》,2022 年。使用的盈利衡量标准是息税折旧摊销前利润(EBITDA)
02
ESG评分高
对投资表现有什么影响?
从美国股市的走势可以看出(2018年-2023年6月),随着时间推移,配置ESG 龙头企业能提高投资表现(如下图所示)。当然,在2018年之前的某些年,也存在表现不佳的情况。
在美国股市,ESG龙头企业跑赢标准指数:
资料来源:Refinitiv Datastream,截至 2023 年 6 月 15 日。过往表现并非未来回报指标,仅供说明用途。美国股市指数参考标普 500。
► 如何才能更直观地看出资产配置组合中的ESG含量呢?
一般来说,ESG 评分包括多个主题,通常是环境、社会和管治大类项下的关键议题。
例如:明晟(MSCI)ESG 评级将气候变化、自然资本、污染和废弃物等主题,整合到环境类别中,将人力资本和产品责任等主题,整合到社会类别中。
由于环境和社会风险具有行业特定性,ESG 评分的基准还会更进一步,关注特定行业的特定议题。例如:
►在资产配置组合层面,如何监测ESG风险?
引入权威的 ESG 评分(例如 MSCI ESG 评级)是监测ESG风险的常用方法。权威机构通过加权平均 ESG 评分让资产配置组合的 ESG 水平清晰可见,通过和基准进行比较,从而更有效地应对潜在风险。
监测ESG风险之外,我们还会考量企业内部和所在地区的 ESG 改善情况等因素,让投资决策更为明智。
值得注意的是,虽然监测资产配置组合的 ESG 表现,是考虑 ESG 和可持续性投资风险的良好起点,但我们仍需考虑不同ESG评级机构之间在厘定基准上的潜在差异。
03
汇丰推出ESG投资分析功能
视角公允且多元
为寻求一个可持续的未来,越来越多投资者寻求有关ESG投资的专业建议。
汇丰重磅推出ESG投资分析功能,让持仓“ESG含量”一目了然,并引入MSCI ESG评级,帮助投资者用多元且公允的视角,观测资产配置组合中的ESG情况,为您的投资决策新添绿色风向标。
同时,汇丰已经帮您列出汇丰中国在架ESG相关代客境外理财计划(银行自有产品),并标注ESG类别,助您在投资决策过程中,轻松识别产品的ESG属性,更好地发掘整体可持续性机遇。
汇丰银行
在架ESG相关代客境外理财计划
(银行自有产品)
如何查看产品的ESG评级?
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ESG和可持续投资披露
从广义上,「ESG 和 可持续投资」产品包括在不同程度上考虑环境、社会、管治和/或其他可持续发展因素的投资策略或工具。我们归入此类别的个别投资可能正在改变,以实现可持续发展成果。并不保证ESG和可持续投资所产生的回报与不考虑这些因素的投资回报相近。ESG和可持续投资产品或会偏离传统市场基准。此外,ESG和可持续投资或可持续投资带来的影响并没有标准定义或量度准则。ESG和可持续投资及可持续发展影响的量度准则是 (a) 高度主观的,而且 (b) 在不同板块之间和同一板块之内可能存在重大差异。
汇丰可能依赖由第三方供应商或发行机构设计或报告的量度准则。汇丰不会经常就量度准则自行作出具体的尽职审查。并不保证:(a) ESG/可持续发展影响或量度准则的性质将与任何个别投资者的可持续发展目标保持一致;(b) ESG/可持续发展影响将达到指定水平或目标水平。「ESG和可持续投资」是一个不断演变的领域,新的监管规例可能生效,这或会影响投资的分类或标签方式。今天被视为符合可持续发展准则的投资未必符合未来的准则。
当我们将某项投资或服务归入本文档所描述的汇丰ESG和可持续投资分类(即ESG 增强、主题或创效投资)之一时,这并不一定意味着产品或投资组合的所有相关持仓均符合可持续投资准则。因此,可持续投资分类并不意味一项基金或全权委托管理投资组合的所有相关持仓均符合可持续投资准则。同样,当一项股票或债券投资被归入汇丰可持续投资分类项下的ESG 增强、主题或创效投资时,这并不一定意味着相关发行机构的活动均属可持续投资。不是所有投资、投资组合或服务都能被归类为汇丰可持续投资分类。这可能是由于未有足够资讯或某项产品并未符合汇丰可持续投资分类的准则。
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