中邮理财邮银财智·鸿业远图封闭式2022年第18期(盛鼎版)人民币理财产品投资管理报告(2022年四季度暨年度)报告期:2022年08月19日-2022年12月31日

固定收益类资产

1.债券投资市场风险及债券价格波动情况

经济形势方面。2022年,受国内疫情反复、房地产市场收缩等影响,经济整体承压波动。投资方面,固定资产投资增速总体回落,11月累计同比增速放缓至5.3%。分项看,基建投资增速全年加快,对固定资产投资增速起到支撑作用,11月累计同比11.65%;制造业投资增速逐渐放缓,11月累计同比为9.3%;地产投资增速快速下行,仍处负增区间并进一步下探,11月累计同比-9.8%。出口方面,海外经济景气度下降,受外需走弱拖累出口增速下半年持续下滑,11月同比-8.9%。消费方面,受疫情影响,消费全年承压,11月社会消费品零售总额同比下降5.9%。通胀方面,CPI同比全年低位运行,三季度达到2.8%的年内高点后逐渐回落,11月同比1.6%;PPI同比快速放缓,四季度开始负增长,总体看通胀压力可控。

政策方面。财政政策保持积极,宽信用政策频频出台。地产方面,政策在“房住不炒”的前提下逐步放松,稳市场措施较多,整体较为积极。货币政策总体保持宽松,全年多次降准,并降息20bp。

市场利率方面,前三个季度债券利率主要受疫情反复、地产政策、宽信用政策等影响,总体在2.6%-2.85%区间震荡。11月,防疫政策逐渐放松,稳地产政策持续出台,资金利率上行,引发市场大幅调整并导致理财产品净值下跌-产品赎回的螺旋式负反馈,进一步加剧了市场波动。12月无风险利率有一定修复,但理财赎回潮余波未平,12月末10年国债利率收于2.84%附近。在11月市场大跌之前,收益率曲线总体走陡,10Y-1Y国债期限利差升至2020年以来较高位置,11月后随着市场大跌,短端收益率快速上行,曲线走平。

资金利率整体先下后上。1-8月资金利率持续走低,R001在8月份降至1.1%附近,R007降至1.45%附近,DR007降至1.3%附近。随后资金利率逐渐上行,11月份DR007回到1.8%的中枢水平。

2.债券投资信用风险

信用风险方面。2020年,债券市场信用风险持续暴露,风险企业仍主要集中在房地产行业。根据wind数据,2022年首次违约企业46家,同比增加11家,大多数为房地产企业。虽然地产政策有进一步的放松且部分主体融资得到了支持,但从地产主体债券发行及二级成交价格来看,行业压力仍然较大,有待进一步观察政策后续的效果。

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    2024年12月22日
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  • facai369
    facai369 2024年12月22日

    我是我要结婚啦的签约作者“facai369”!

  • facai369
    facai369 2024年12月22日

    希望本篇文章《中邮理财邮银财智·鸿业远图封闭式2022年第18期(盛鼎版)人民币理财产品投资管理报告(2022年四季度暨年度)报告期:2022年08月19日-2022年12月31日》能对你有所帮助!

  • facai369
    facai369 2024年12月22日

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  • facai369
    facai369 2024年12月22日

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