来源：雪球App，作者： 周舟沐沐，（https://xueqiu.com/6308268774/157535382）
一、核心逻辑
低位搏反转吧,公司是人工智能公司,目前市值41.99亿。目前公司PB为4.91倍，资产方面，总资产13亿，其中现金和理财产品约3.8亿，应收票据和账款1.35亿。
二、主营业务：
1、人脸及生物特征识别 业务：嵌入式红外识别终端、人脸识别考勤机、门禁机、闸机、双目人脸仪、人证核验终端、动态人脸识别机、人脸抓拍仪等产品
2、大数据与服务：智慧司法、智慧医疗、智慧档案
3、智能终端产品：可视手写板、公式手写键盘、绘画屏、绘画板、智能仿生扑翼飞行器
4、笔触控与轨迹业务
5、主业业务结构分析表：
三、竞争优势：公司在人工智能、大数据、智能交互技术上拥有前瞻性布局和丰富的技术储备，处于业内领先的水平。人脸识别方面，公司是全球首家研发出嵌入式人脸识别终端，敏锐感知市场环境变化，推出3D人脸识别、视频分析平台、人形步态识别等；在文字识别、OCR识别和大数据方面，公司的中文手写文档识别目前业界领先，；在智能人机交互的笔交互方面，公司的无线无源电磁技术全球领先，公司是全球主动电容笔技术国际标准（USI）的主要参与者之一
二、资产情况
应收账款和应收票据变化图
公司应收票据和应收账款最近一段时间明显减少，对应的现金及理财迅速增加，应该是加强了收款。
公司的销售费用和营业收入同比增加，可以佐证19年营业收入的增长。
三、业务情况
有两个疑问：1、19年的毛利率因为什么原因下降了？
是不是说明销售费用增长很高，营销没有达到预期目标。是什么原因导致的，是产品问题、市场问题还是环境问题呢
2、汉王的年报呈现出每年第四季度营业收入大幅增长，这是由于行业特性还是故意调整了财报，把次年一季度的收入确认到了头一年的4季度呢？
四、资产周转天数
其实应收账款和存货的周转还是可以的，也能理解为什么公司的营收账款计提率不高了。
感觉：小企业，一般般，不过现在是市值低，可以考虑博困境反转，风险不大。感觉业务还是不乱，未来应用场景广，不过也没感受到有多高的技术含量，在业内属于有一定市场占有率的企业。 $汉王科技(SZ002362)$
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