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近期,中证A500ETF风头正劲,规模持续扩大,而市场上规模最大的宽基指数基金——沪深300ETF则出现了规模缩水的情况。跟踪不同指数的ETF哪个更值得投资呢?
长期收益率中证A500指数更高
面对选择投资品时,投资者最先考虑的是收益率,那么,中证A500指数和沪深300指数,谁的收益率更高呢?
非常巧的是,这2个指数的基准日都是2004年12月31日,基点均为1000点,只要比较它们现在的指数,就知道哪个指数更赚钱了。
12月12日,沪深300指数收于4028.5点,中证A500指数收于4759.41点,显然,从长期收益率的角度看,中证A500指数的收益率更高。
不过,中证A500指数的收益率并不是总能战胜沪深300指数,从过去3年的情况看,沪深300指数累计下跌了20.31%,中证A500指数累计下跌了21.46%,还是沪深300指数亏损少点。过去2年和过去1年的情况类似,均是沪深300指数胜出。(表1)
表1 沪深3000指数与中证A500指数收益率比较
由于指数的构造方法略有不同,中证A500指数纳入的成分股更多,行业分布更均衡,出现长期收益率更高的可能性更大,但我们不能仅因此就得出中证A500指数更值得投资的结论。
因为沪深300指数的历史更长,该指数发布于2005年4月8日,与基准日相差不大,指数真实运行了近20年;而中证A500指数发布于今年9月23日,真实运行的时间不到3个月,上面的长期收益率是基于指数回测得到,指数真正运行起来,是否还能有超过沪深300指数的表现,有待观察。
风险中证A500指数略大
看完了收益率,我们还需要关注风险,2个指数的风险谁更大呢?衡量风险的指标有很多,今天我们选取波动率这个指标,来分析哪个指数的风险更高。
股市的风险主要体现在价格波动上,因此价格波动率越大的产品,风险越高。从波动率的角度看,中证A500指数的波动率略高。
表2沪深3000指数与中证A500指数波动率比较
从表2中可以看出,无论是长期的波动率,还是短期的波动率,都是沪深300指数略低一些,说明该指数的风险略小。但这种差异非常小,可以说2个指数基本处于同等的风险水平。
估值和股息率
从估值的角度看,沪深300指数的估值略低,按12月12日的收盘价计算,该指数的市盈率(TTM)为12.93倍,低于中证A500指数的14.64倍;市净率(LF)1.37倍,也低于中证A500指数的1.53倍。
从股息率的角度看,沪深300指数的股息率是2.93%,而中证A 500指数的股息率是2.72%。估值低、股息率高,说明沪深300指数的安全性更有保障。
中证A500ETF的投资成本更低
从指数的收益与风险来看,2个指数的差异不大,但要想通过投资指数赚钱,就要看选择哪只ETF了。
在选择风险等级相近、指数收益水平相近的ETF时,我们需要考虑投资成本的问题,投资成本越低,投资者能获得的收益越高。
由于中证A500ETF是在股市比较低迷的情况下发行的,为了吸引投资者投资,基金公司给出了比较低的管理费、托管费,我们也的确看到了实际的效果,部分资金从沪深300ETF转入到中证A500ETF。
不过,近期不少基金公司也在降低沪深300ETF的投资费用,这对投资者来说都是好事情。在成本相同的情况下,选择哪只ETF差异不会太大。但投资此类产品短期的风险会比较高,只有长期持有,才能获得比较理想的收益率。
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