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2024-11-15,华福证券发布一篇房地产行业的研究报告,报告指出,10月销售同比降幅大幅缩窄。
报告具体内容如下:
事件:11月15日,国家统计局公布2024年1-10月行业数据,前10个月房地产开发投资同比下降10.3%;商品房销售面积和销售额分别同比下降15.8%和20.9%,到位资金同比下降19.2%。 开发投资降幅扩大,单月环比降低 1-10月全国房地产累计开发投资86309亿,同比下降10.3%,同比降幅较前值扩大0.2pct。10月房地产开发投资7629亿,环比降低18.8%,同比降低12.3%,同比降幅较前值扩大3.0pct。 我们认为,国庆假期对单月开发投资数据造成部分扰动,随着“白名单”制度扩围增效,未来有望带动开发投资逐步修复。 销售面积/金额降幅均缩窄,单月同比降幅大幅缩窄 1-10月全国新建商品房销售面积77930万 ,销售额76855亿元,分别同比下降15.8%和20.9%,降幅分别缩窄1.3pct和1.8pct。10月单月商品房销售面积7646万 ,环比降低21.0%,同比下降1.6%,同比降幅较前值大幅缩窄9.4pct;10月单月销售额7975亿元,环比降低12.9%,同比降低1.0%,同比降幅较前值大幅缩窄15.3pct。 “金九银十”为地产传统销售旺季,9月下旬需求端重磅政策频出,市场情绪提振。伴随降存量房贷、降首付、放松限购、优化税费政策等需求端政策落地传导,我们预计四季度销售数据环比改善。 竣工降幅缩窄,新开工降幅扩大 1-10月房屋施工面积72.07亿 ,同比下降12.4%,降幅较前值扩大0.2pct。 1-10月累计新开工6.12亿 ,同比下降22.6%,降幅较前值扩大0.4pct; 竣工面积4.20亿 ,同比下降23.9%,降幅较前值缩窄0.5pct。 我们认为,竣工降幅缩窄,新开工降幅扩大,将推动市场被动去库。随着销售指标企稳回升,政策端的降低土地增值税、专项债收储等财政政策落地,或将有利于房企流动性风险进一步出清,提振拿地意愿,推动开工等指标企稳。 到位资金降幅缩窄,自筹资金降幅扩大 1-10月全国房地产到位资金总量为87235亿,同比下降19.2%,较前值缩窄0.8pct。10月当月房地产开发到位资金8337亿,环比下降7.0%,同比下降10.8%,同比降幅较前值缩窄7.7pct。 到位资金结构中,1-10月国内贷款12400亿,同比下降6.4%,同比降幅较前值扩大0.2pct,10月单月国内贷款934亿,同比下降8.8%;1-10月自筹资金31483亿,同比下降10.5%,降幅较前值扩大1.4pct。 投资建议 我们认为,行业将经历从流动性困境解除,至房价企稳,最终周期修复的过程。个股方面,建议关注以下三条主线:PB逻辑演绎下的困境反转类房企【()】、【()】;关注保持拿地强度的龙头房企【()】、【绿城中国】、【()】、【()】;经营多元经营稳健发展的地方国企【()】、【()】。 风险提示:地产销售规模下降超预期、融资环境超预期收紧
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本文概览: 2024-11-15,华福证券发布一篇房地产行业的研究报告,报告指出,10月销售同比降幅大幅缩窄。 报告具体内容如下: ...