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01
12月4日A股窄幅震荡，上证指数未能实现三连阳。12月5日A股主要宽基指数震荡微涨，成交量较前一日缩量1300多亿元。
近期A股上涨动能似乎有所减弱，而且也少了前期逼空式上涨的亢奋和“快意”。
但理性想想，只要行情向上趋势不变，适当放慢脚步，让股价和基本面匹配，追求更健康更良性更持久的慢牛，对投资者来讲可能受益更多。
以不少小伙伴艳羡的美股为例，其实美股年度暴涨的情况很罕见。
我们统计了标普500、万得全A、沪深300指数2003-2023年21年来的年度表现，发现（据Wind数据）：
这21年里，万得全A、沪深300年度最大涨幅分别达到+166.21%（2007年）、+161.55%（2007年）；标普500年度最大涨幅仅为+29.6%（2013年）。
数据来源：Wind
但是，标普500只有3个年份是下跌的，且年度最大跌幅仅为-36.31%（2008年）；而万得全A、沪深300下跌年份数分别达到9个和10个，且最大跌幅均超过-60%（均在2008年）。
万得全A、标普500与沪深300年度表现
2003-2023年
数据来源：Wind；红色为年度涨幅前三的年份；绿色为年度跌幅前三的年份。
也就是说，美股较好的投资体验并非是单年度的大涨，而是细水长流般的向上，以及下跌时间较少、跌幅较小。
标普500指数涨得最好的年份，年度涨幅也就在20%至30%之间，没有出现极端的暴涨。同时它上涨年份多，回撤较小，2003年至2023年的总收益也高于万得全A和沪深300。
相比之下，A股波动较大，不同入市时间的投资者在后续持有期间的体验差异也会很大。
02
股市涨久了多会调整，反之亦然。不用刻意追求大涨暴涨，比起让人一时兴奋的疯牛快牛，慢牛长牛或更值得期待。
Wind数据显示，截至12月4日，924系列利好政策以来，上证指数等A股主要股指还有20%左右的涨幅，而且今年以来也大多有两位数的上涨，表现并不差。
A股主要宽基指数表现
数据来源：Wind；截至2024/12/04
展望后市，A股积极因素或仍不少，包括：
制造业PMI连续三个月上升、10月财政收支数据在定价层面体现出积极信号等，都对市场震荡下沿有望形成支撑；
十年国债收益率下破2%，股债收益差扩大，也让股市的投资性价比更高；
而12月即将召开的重磅会议，也给了市场更多政策的预期。
在没有大行情或者市场调整的日子里，保持平常心很重要。
1、忽略短期，不去预测市场
拥有两块以上的手表，并不能告诉你更准确的时间，反而会让看表的人陷入困境。
股市中的预测，如同多只手表，消息太多反而冗余，甚至会误导你。
正如霍华德马克斯所说：我们真的不应该关心短期。毕竟，我们是投资者，而不是交易员。
2、不要靠股市太近，也别离股市太远
股市处在繁荣与萧条交替的循环之中，萧条到了极点就会转向繁荣。
一味消极等待，可能白白丧失良机。但一次次地追热点、赌高收益，又可能得不偿失。
靠股市太近有风险，离股市太远又怕失去赚钱的机会，怎么办？
定投或许是不错的解决方案。
3、调整好心态
焦虑和纠结多与“短视”相关。如果我们将眼光放长远些，相信时间和复利的力量，或许会更轻松。
从长期看，A股表现可圈可点。
根据海通证券研究所测算，2005-2023年：
代表A股整体表现的万得全A指数（考虑分红）年化收益率为9.8%；
以全国新房销售额除以销售面积计算的房价年化涨幅为7.3%，若考虑租金年化收益率2.2%，房地产的年化收益率为9.5%；
沪深300指数（考虑分红）的年化收益率达到8.6%；
上证指数（考虑分红）的年化收益率为6.1%；
以中债国债总指数衡量的债券年化收益率为4.3%；
CRB现货指数代表的大宗商品年化收益率为3.0%。
2003-2023年我国大类资产名义年化收益率
数据来源：Wind、Bloomberg、海通证券研究所测算
也就是说，2005-2023年近20年来，A股是我国大类资产中的佼佼者。
“赚大钱不是靠买卖，是靠等待。——查理·芒格”
谨慎投资。指数过去走势不代表未来表现。本材料是作者基于已公开信息撰写，但不保证该等信息的准确性和完整性。作者或将不时补充、修订或更新有关信息，但不保证及时发布该等更新。材料中的内容和意见基于对历史数据的分析结果，不保证所包含的内容和意见在未来不发生变化。本材料在任何情况下不作为对任何人的投资建议或出售投资标的的邀请。
公开募集证券投资基金风险揭示书
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投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
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